Momentum und Volatilität

Hat die Volatilität Einfluß auf die Performance von Momentum-Strategien?

Um es vorweg zu nehmen: Momentum hat viele Einflussfaktoren – es gibt nicht die eine Ursache. Allerdings gibt es gewisse „Treiber“, die Momentum verstärken. In unserer Veröffentlichung „Trend Momentum“ (Quantitative Finance, Volume 15, Issue 2, 2015, 261-284) haben wir hierzu nachfolgendes Experiment durchgeführt…

2016 – ein „Value“ – Markt?

Im Verlauf des Jahres 2016 kam es zu Rückschritten im Fonds Mandelbrot Market Neutral Germany. Insbesondere die durch die Trump-Wahl ausgelöste Banken-„Rally“ hat zu einem schwächeren Momentum geführt – kommen diese Titel doch vom unteren Ende der Momentum-Liste. Im Folgenden wollen wir kurz darlegen, warum diese Beschreibung „Value“-Markt gerechtfertigt ist und warum „Value“ und Momentum Antipole sind und in strategie-diversifizierten Portfolios beide u. E. in das Depot gehören…

Konzentration versus Diversifikation

Konzentration versus Diversifikation Nach der alten Börsenweisheit „nicht alle Eier in einen Korb zu legen“, gilt die Diversifikation als zentrales Instrument, um Risiken in der Vermögensanlage zu reduzieren. Hierbei gibt es generell verschiedenste Diversifikationsansätze z.B. über Asset-Klassen (wie Aktien, Renten, Devisen oder Rohstoffe), über verschiedene Branchen oder Anlage-Regionen, aber auch über verschiedenste Investment-Strategien (wie z.B.…

Extrem-Ereignisse

Benoît Mandelbrot, Nassim Taleb und die Schweizer Notenbank – ein kurzer Kommentar Als einer der ersten kritisierte Benoît Mandelbrot frühzeitig in den 60er Jahren die Verwendung der Normalverteilung als Modell der Verteilungsfunktion der Renditen von Finanzzeitreihen. Bei der Analyse von Baumwollpreisen entdeckte er Skalierungsgesetze, die auf sogenannte „fat tails“ schließen lassen, d.h. Verteilungsfunktionen in denen Extrem-Ereignisse…

Der DAX im Jahr 2014

Ein weiteres Börsenjahr geht zu Ende, welches im Wesentlichen durch politische Krisen charakterisiert werden kann. Ein Blick auf des Rendite-Volatilitäts Diagramm (Rendite y-Achse, Schwankung/Volatilität auf der y-Achse) über ein Jahr verrät, dass sich der DAX Performance-Index im Wesentlichen seitwärts bewegt hat. 83% der Aktien bewegen sich in in einem erwarteten Bereich (grau schraffierte Fläche). Die…