Der Fonds

Analog zum marktneutralen Ansatz mit Schwerpunkt Deutschland konstruiert der Fonds Mandelbrot Market Neutral US Technology ebenfalls ein marktneutrales Portfolio, allerdings mit Schwerpunkt auf das Technologie-Segment NASDAQ 100. Hierzu besteht der Fonds wiederum aus zwei grundsätzlichen Positionen: einem Aktienportfolio (üblicherweise 75% des Fondsvolumens) sowie einer Gegenposition über verkaufte NASDAQ-100 Futures (Short-Position auf den NASDAQ-100, ebenfalls in Höhe von 75%). Zusätzlich werden Währungsrisiken durch einen Währungsfuture (Cross Rate EUR/USD) minimiert.

Momentum "Long"-Portfolio

Die Aktien für die long-Seite des Portfolios (Momentum „Long“-Portfolio) werden auf Basis der Wavelet-Transformation bestimmt. Hierbei werden die Aktien anhand ihrer mittleren Tagesrendite des letzten Trends (Trend-Drift) sortiert und diejenigen Aktien ausgewählt, die die größte Trend-Drift aufweisen. Ähnlich zur Strategie auf Deutschland werden

  • die ersten 5 Aktien aus dieser Liste mit 7,5% am Fondsvolumens (oder 10% von 75% des Aktien „Long“-Portfolios) und die
  • nächsten 10 Aktien aus dieser Liste mit je 3,75% am Fondsvolumen (oder 5% von 75%)

gewichtet.

Rendite-Quelle

Aus diesem Konstruktionsprozess folgt, dass die Überrendite des Aktienportfolios gegenüber dem Gesamtmarkt als Basis der Fondsrendite dient. Diese Renditenquelle ist unabhängig von der Marktrichtung, wie das nachfolgende Diagram verdeutlicht.

Skizze der möglichen Rendite-Quellen in unterschiedlichen Marktphasen

Risikomanagement

Das Risikomanagement ist ebenfalls regelbasiert und besteht aus einem inhärenten Management des Marktrisikos durch die Short-Position sowie dem Management eines Momentum-Crashes (Extrem-Situation), in welchem bis zu 100% des Volumens in Bankguthaben gehalten und zudem die Systematik der Trendbewertung umgedreht werden kann.

Zielwerte

Die Zielwerte des Fonds sind

  • Ziel-Volatilität: 12% p.a. und
  • Ziel-Maximum-Drawdown: 14%
  • bei einer gleichzeitig aktienähnlichen Rendite.

Dabei soll der Fonds eine Absolute Return Strategie erfüllen. Das heißt, dass die Wahrscheinlichkeit einer Erholung von einem Drawdown innerhalb von 12 (18) Monaten bei 95%  (98%) liegt.

Hinweis: Diese Zielwerte basieren auf „Out-of-Sample“ Simulationen über einen langen Zeitraum. Es gibt keine Garantie, dass diese Zielwerte erreicht werden.

Ergänzungen

Seit dem 31.10.2016 sind die Management-Richtlinien durch eine Optimierung der Strategie bei Übernahme-Situationen ergänzt worden. Hierbei werden Unternehmen, die ein Übernahme-Angebot durch Dritte vorliegen haben, beim nächsten Umschichtungszeitpunkt nicht mehr berücksichtigt.  Der Hintergrund dieser Maßnahme ist im Spezial-Report „Momentum und Übernahme-Situationen“ dokumentiert.

Risiken

Der Fonds enthält folgende – für die Strategie spezifische – Risiken:

Aktienauswahl

Es gibt keine Garantie, dass die selektierten Aktien eine Outperformance generieren – eine Underperformance ist nicht ausgeschlossen und würde Verluste im Fonds generieren.

Im Falle einer Marktsituation mit einem Momentum-Crash (Aktien mit einem hohen Momentum verlieren dann am meisten) kann der Fonds trotz einer möglichen Eliminierung des allgemeinen Marktrisikos Verluste generieren.

Short-Positionierung

Es gibt keine Garantie, dass die Short-Position das allgemeine Marktrisiko nahezu vollständig eliminieren kann – eine partielle Eliminierung des Marktrisikos kann sowohl in sinkenden als auch in steigenden Märkten zu Verlusten im Fonds führen.

Die Marktkosten des Short-Portfolios können in bestimmten Marktsituationen stark ansteigen – hierdurch würde das Ergebnis des Fonds geschmälert und es können Verluste entstehen.

Eine vollständige Übersicht der Risiken des Fonds finden Sie im Verkausprospekt und im KIID (Key Investor Information Document) des Fonds.

Diese Dokumente können Sie bei unseren Partnern der Universal Investment-Gesellschaft mbH zugreifen. 

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