Der Fonds

Der Fonds Mandelbrot Europe (A2DHUE / DE000A2DHUE3) nutzt den Momentum-Effekt auf dem europäischen Markt aus und konstruiert ein reines Aktien-Momentum-Portfolio.

Für den Ansatz wird ein Aktienportfolio bestehend aus dreißig Momentum-Aktien bestimmt. Die Selektion der Aktien erfolgt durch eine proprietäre Trendzerlegung auf Basis von Wavelets, die aus dem Basismarkt STOXX 600 diejenigen Aktien bestimmt, die das stärkste Momentum ausweisen.

Momentum "Long"-Portfolio aus europäischen Aktien

Das Aktienportfolio in fast vollständiger Höhe des Fondsvolumens wird über Aktien aus dem Basismarkts STOXX 600 bestimmt.

Für die Auswahl der Aktien kommt eine proprietäre Trendzerlegung auf Basis von Wavelets zum Einsatz (siehe Beispielsgrafik unten – unterschiedliche Zerlegungen zu verschiedenen Detail-Ebenen („Scale“/Skala)).

Wavelet-Trend-Zerlegung des DAX Performance-Index zu unterschiedlichen Detaileben (Skalen)

Die jeweilige Trendcharakteristik (z.B. die Trend-Steigung) hängt dabei von der gewählten Detailebene (oder auch Skala) der Zerlegung ab (fraktale Eigenschaft).

Monatlicher Investment-Prozess

Der Investment-Prozess wird monatlich ausgeführt. Hierbei werden durch die Wavelet-Trendzerlegung diejenigen Aktien bestimmt, die das höchste Momentum aufweisen. Dieses geschieht durch Messung der Trendcharakteristik und der Erstellung einer Rangfolge aller Aktien. Die besten 30 Aktien-Werte aus dieser Liste werden mit gleicher Gewichtung in das Zielportfolio aufgenommen.

Renditequelle

Die zu erwartende Rendite setzt sich im Wesentlichen aus zwei Komponenten zusammen:

  • Die Markt-Rendite sowie
  • die spezielle Momentum-Faktor-Rendite, die die Über- oder Unterrendite im Vergleich zum Markt repräsentiert.

Somit handelt es sich bei dieser Strategie um ein direktionales oder marktabhängiges Investment.

Risikomanagement

Das Risikomanagement ist ebenfalls regelbasiert und besteht aus dem Management eines Momentum-Crashes (Extrem-Situation), in welchem bis zu 100% des Volumens in Bargeld gehalten und zudem die Systematik der Trendbewertung umgedreht werden kann.

Zielwerte

Die Zielcharakteristiken des Fonds sind

  • eine leicht erhöhte Volatilität im Vergleich zum Markt STOXX 600,
  • sowie ähnliche maximalen Drawdowns
  • bei einer gleichzeitig mittel- und langfristig stärkeren Rendite im Vergleich zum Basismarkt.

Hinweis: Diese Zielwerte basieren auf „Out-of-Sample“ Simulationen über einen langen Zeitraum. Es gibt keine Garantie, dass diese Zielwerte erreicht werden.

Ergänzungen

Seit dem 31.10.2016 sind die Management-Richtlinien durch eine Optimierung der Strategie bei Übernahme-Situationen ergänzt worden. Hierbei werden Unternehmen, die ein Übernahme-Angebot durch Dritte vorliegen haben, beim nächsten Umschichtungszeitpunkt nicht mehr berücksichtigt.  Der Hintergrund dieser Maßnahme ist im Spezial-Report „Momentum und Übernahme-Situationen“ dokumentiert.

Einsatzmöglichkeiten

Aufgrund des Profils ist der Fonds für folgende Portfolio-Einsätze geeignet:

  • Markt-Investment-Ersatz: Da deutliche Überrenditen zu reinen Marktinvestments erwartet werden, kann der Fonds ein möglicher Ersatz für reine Markt-Investments sein.
  • Faktor-Optimierung: Die Überrenditen aus dem Momentum-Effekt sind laut wissenschaftlicher Veröffentlichungen zu systematischen „Value“- Ansätzen („Value“-Faktoren) antikorreliert und können sich daher grundsätzlich zur Faktor- Diversifikation eignen.
  • Offensiv: Aufgrund seiner offensiven Ausrichtung ist der Fonds für Investoren mit Aktienorientierung und einem mittel- und langfristigen Anlagehorizont geeignet.

Risiken

Der Fonds enthält folgende – für die Strategie spezifische – Risiken:

Aktienauswahl

Es gibt keine Garantie, dass die selektierten Aktien eine Outperformance generieren – eine Underperformance ist nicht ausgeschlossen.

Im Falle einer Marktsituation mit einem Momentum-Crash (Aktien mit einem hohen Momentum verlieren dann am meisten) kann der Fonds erhebliche Verluste generieren.

Aufgrund der reinen Aktien-Strategie ist die Entwicklung des Fonds im starken Maße vom Marktrisiko abhängig. Dieses kann auch über sehr lange Phasen erhebliche Verluste erzeugen.

Eine vollständige Übersicht der Risiken des Fonds finden Sie im Verkausprospekt und im KIID (Key Investor Information Document) des Fonds.

Diese Dokumente können Sie bei unseren Partnern der Universal Investment-Gesellschaft mbH zugreifen.

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