Der Fonds Sparfonds Aktien (DE000A2PRZV9 / A2PRZV) kombiniert den Momentum-Effekt (Aktien, die stark gestiegen sind) mit einem Robustheitsmaß und setzt dies in einem weltweiten reinen Aktien-Portfolio mit dreißig höher kapitalisierten Werten um. Die Selektion der Aktien erfolgt dynamisch auf Basis dieser Kern-Momentum Auswertung, in welcher der historische Renditeverlauf von Aktien sowie dessen Gleichmäßigkeit bewertet werden. Die Umsetzung der Investmentlogik basiert auf Verfahren aus der mathematischen Signaltheorie. Absicherungen erfolgen diskretionär, allerdings werden quantitative Kennzahlen zur Entscheidung herangezogen. 

Hinweis zum bestehenden Trackrecord

Aufgrund von vergangenen Erweiterungen ist das bestehende „Trackrecord“ ab dem 1. Juli 2020 gültig. Die wesentlichen Erweiterungen seit Auflage Mai 2020 umfassen:

  • Juli 2020: Einsatz einer reinen Kern-Momentum-Strategie (kein dynamischer Faktorwechsel).
  • Januar 2021: Reduzierung der Umschlagshäufigkeit auf vierteljährliches „Re-Balancing“.

Proprietärer Momentum-Faktor

Die zugrunde liegende Momentum-Strategie basiert auf unserer Grundlagenarbeit über Momentum und ist über einen langen Zeitraum hinsichtlich folgender Charakteristiken optimiert:

  • Die Momentum-Strategie ist stark korreliert zu Gewinnrevisionen („Earning-Surprises“) und kann hierüber erklärt werden. Diese Revisionen sind ein Haupt-Treiber für diesen Effekt, aber nicht der ausschließliche.
  • Die Momentum-Strategie wird in regelmäßigen Abständen auf historische Optimalität über lange Zeiträume getestet und bewertet.
  • Die Momentum-Strategie ist weiter mit einem Robsutheitsmaß ausgestattet (Gleichmäßigkeit im Renditeverlauf).

Renditequellen

Je nach monatlicher Positionierung setzt sich die zu erwartende Rendite im Wesentlichen aus zwei Komponenten zusammen:

  • Die Marktrendite sowie
  • die Momentum-Faktor-Rendite, die die Überrenditen im Vergleich zum Markt repräsentieren.

Absicherung

Das Aktienportfolio kann über einen Verkauf des MSCI World Futures in bestimmten Phasen abgesichert werden. Hierbei wird das reine Aktienportfolio auf 75% des Volumens reduziert und 25% Bargeld gehalten. Gleichzeitig wird die Aktienquote von 75% mit einem Verkauf des MSCI World Futures (in EUR) in Höhe von 75% abgesichert, so dass ein marktneutrales Portfolio entsteht. Die Entscheidung zu Absicherung erfolgt diskretionär, allerdings werden Aspekte wie Saisonalität sowie Trendrichtungen des Marktes in die Entscheidung mit einbezogen.

Zielwerte

Die Zielcharakteristiken des Fonds sind

  • eine leicht geringere Volatilität im Vergleich zum Basis-Markt MSCI World-Index (in EUR),
  • wesentlich geringere „Drawdowns“ als Markt-Index MSCI World (inEUR),
  • bei einer gleichzeitig mittel- und langfristigen weit stärkeren (risikoadjustierten) Rendite im Vergleich zum Basismarkt.

Hinweis: Diese Zielwerte basieren auf „Out-of-Sample“ Simulationen über einen langen Zeitraum. Es gibt keine Garantie, dass diese Zielwerte über einen gegebenen Zeitraum aufgrund der dynamisch wechselnden Marktregimes erreicht werden.

Einsatzmöglichkeiten

Aufgrund des Profils ist der Fonds für folgende Portfolio-Einsätze geeignet:

  • Markt-Investment-Ersatz: Da deutliche Überrenditen zu reinen Marktinvestments erwartet werden, kann der Fonds ein möglicher Ersatz für reine Markt-Investments sein.
  • Faktor-Optimierung: Die Überrenditen aus dem Momentum-Effekt sind laut wissenschaftlicher Veröffentlichungen zu systematischen „Value“- Ansätzen („Value“-Faktoren) antikorreliert und können sich daher grundsätzlich zur Faktor-Diversifikation eignen.
  • Offensiv: Aufgrund seiner offensiven Ausrichtung ist der Fonds für Investoren mit Aktienorientierung und einem mittel- und langfristigen Anlagehorizont geeignet.

Risiken

Der Fonds enthält folgende – für die Strategie spezifische – Risiken:

Aktienauswahl

  • Es gibt keine Garantie, dass die selektierten Aktien eine Outperformance generieren – eine Underperformance ist nicht ausgeschlossen.
  • Im Falle einer plötzlichen Marktsituation mit einem Momentum-Crash (Aktien mit einem hohen Momentum verlieren dann am meisten) kann der Fonds erhebliche Verluste generieren.
  • Schnell wechselnde Marktregime führen zu verzögerter Anpassung und Underperformance.
  • Aufgrund der Aktien-Strategie ist die Entwicklung des Fonds auch vom Marktrisiko abhängig. Dieses kann auch über sehr lange Phasen erhebliche Verluste erzeugen.
  • Es findet keine Währungsabsicherung statt. Die Ergebnisse können Währungsschwankungen unterliegen.
  • Der Markt kann sich künftig strukturell anders verhalten, wodurch das Verfahren zu schlechteren Ergebnissen führen kann.

Eine vollständige Übersicht der Risiken des Fonds finden Sie im Verkaufsprospekt und im KIID (Key Investor Information Document) des Fonds.

Auf diese Dokumente können Sie bei unseren Partnern der Hansainvest zugreifen.